Outubro de 2025 marcou um dos fins de semana mais turbulentos da história das criptomoedas. Vários fatores convergiram para criar uma "tempestade perfeita", desencadeando o maior evento de liquidação em um único dia na indústria de criptomoedas, empurrando temporariamente o Bitcoin para abaixo de US$ 110.000 .
Liquidações massivas, mas não perdas totais
Naquela sexta-feira, cerca de US$ 19 bilhões em posições alavancadas foram liquidadas à força. Embora isso possa parecer catastrófico, os investidores não perderam todo esse dinheiro diretamente; em vez disso, as posições alavancadas foram fechadas automaticamente.
O impacto mais amplo é melhor medido pela capitalização de mercado. De sexta-feira a domingo, o valor total de mercado das criptomoedas caiu de US$ 4,24 trilhões para US$ 3,79 trilhões , antes de se recuperar para mais de US$ 4 trilhões no momento da redação deste texto.
Os analistas ainda estão trabalhando para entender como choques macroeconômicos, precificação incorreta de câmbio e alavancagem excessiva se combinaram para produzir esse evento histórico de liquidação.
A escalada da guerra comercial de Trump deixa os mercados globais cambaleantes
Na sexta-feira, o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou uma nova rodada de tarifas, ameaçando aplicar taxas de 100% sobre as importações chinesas a partir de 1º de novembro — ou antes, dependendo das ações da China.
O anúncio afetou imediatamente os mercados tradicionais:
-
Índice Nasdaq 100 caiu 3,49%
-
S&P 500 caiu 2,71%
-
O índice Dow Jones Industrial Average caiu 1,9%
A volatilidade do Bitcoin superou a dos mercados tradicionais, caindo 3,93% durante o pregão regular e continuando em queda após o fechamento do mercado americano. Embora a guerra comercial tenha amplificado o medo do mercado, analistas observam que ela não foi a única causa da queda das criptomoedas.
Falha no Oráculo da Binance amplifica a queda
Um fator mais crítico foi o mau funcionamento do sistema de oráculos da Binance , que fez com que o dólar sintético USDe caísse momentaneamente para US$ 0,65 , muito abaixo de seu valor atrelado. Isso desencadeou liquidações alavancadas em massa.
As principais questões incluíam:
-
O preço da Binance se baseava em seus próprios livros de ordens à vista para ativos como USDe, wBETH, BNSOL
-
Os preços se propagaram rapidamente para outras bolsas e plataformas descentralizadas (DEXs)
-
Os valores das garantias pareciam inferiores à realidade, desencadeando uma cascata de liquidações forçadas
Curiosamente, o USDe permaneceu estável em outras plataformas, como a Curve , mostrando um desvio de menos de 0,3% , indicando que o problema era específico do mecanismo de preços da Binance.
Em resposta, a Binance declarou que os principais mecanismos de negociação e APIs permaneceram operacionais, atribuindo grande parte da volatilidade às condições gerais do mercado. A corretora também anunciou US$ 283 milhões em indenizações aos clientes afetados. A Binance Coin (BNB) atingiu o recorde de US$ 1.153,15 durante esse período.
DEX hiperlíquido: transparência e resiliência em ação
A exchange descentralizada Hyperliquid registrou o maior número de liquidações durante o evento. O fundador Jeff Yan enfatizou:
-
As liquidações ocorreram devido ao projeto do sistema e não a uma falha da plataforma
-
A Hyperliquid manteve 100% de disponibilidade e zero dívida inadimplente
-
Fluxo de trabalho de liquidação: primeiro, tente fechar posições por meio do livro de ordens; segundo, utilize os cofres do provedor de liquidez; finalmente, acione a desalavancagem automática, se necessário
A transparência on-chain da Hyperliquid destacou a resiliência de sistemas de margem DEX bem projetados em comparação às práticas opacas de exchanges centralizadas.
As negociações da “Baleia Interna” destacam o timing do mercado
Dados revelaram que um grande trader abriu posições vendidas minutos antes do anúncio de tarifas de Trump, ganhando US$ 192 milhões .
Posteriormente, a mesma carteira vendeu US$ 163 milhões em Bitcoin a descoberto com alavancagem de 10x, gerando um lucro de US$ 3,5 milhões . Esse momento levou a comunidade cripto a apelidar o trader de "baleia insider", com especulações de que essas negociações poderiam ter amplificado a cascata de liquidação de US$ 19 bilhões .
Principais conclusões
Esta queda histórica das criptomoedas ressalta a complexidade dos mercados modernos:
-
Choques macroeconômicos – temores de guerra comercial abalaram os mercados globais e de criptomoedas
-
Riscos específicos da bolsa – A precificação incorreta do oráculo da Binance desencadeou liquidações em cascata
-
Perigo de alavancagem – alavancagem excessiva aumenta as perdas
-
Resiliência DEX – A Hyperliquid demonstrou como os sistemas de margem transparentes podem suportar volatilidade extrema
Investidores que buscam altos retornos devem permanecer cautelosos, monitorar cuidadosamente o risco cambial e gerenciar a exposição à alavancagem . O evento destaca que os mercados de criptomoedas são vulneráveis não apenas a choques externos, mas também a falhas internas do sistema.
Referências
Deixar comentário
Este site é protegido por hCaptcha e a Política de privacidade e os Termos de serviço do hCaptcha se aplicam.