Halving ed emissioni: come i programmi di fornitura delle monete rimodellano il ROI del mining (ricerca approfondita)

Riepilogo esecutivo (per lettori impegnati)

• Il dimezzamento non “uccide” i minatori: li ristruttura.

• Il vero ordine di importanza per il ROI del mining è:
  Andamento dei prezzi ＞ Costo dell'elettricità ＞ Efficienza dell'hardware ＞ Programma dei premi

• Forte deflazione (Bitcoin) crea un'elevata volatilità e un minatore brutale

• Riduzioni moderate delle emissioni (ETC) produrre flussi di cassa più fluidi e favorire i minatori di medie dimensioni

• Nessun dimezzamento (Dogecoin) trasforma il mining in un puro gioco di speculazione sui prezzi

L’halving non è un evento tecnico: è a shock economico dal lato dell’offerta.

1. Cos'è il dimezzamento? Uno shock dal lato dell’offerta per il settore minerario

Dimezzare significa una cosa:
la rete dimezza improvvisamente lo “stipendio” del minatore.

Nel caso di Bitcoin:

• Ogni ~210.000 blocchi (~4 anni)

• I premi in blocco vengono ridotti del 50%

• L’emissione di nuove monete diminuisce immediatamente del 50%

Per i minatori:

Stesse macchine. Stessa elettricità.
Metà del ricavo base.

Non si tratta di una questione subdola: si tratta di una delle politiche monetarie più aggressive della finanza moderna.

2. Cosa è successo realmente dopo ogni dimezzamento di Bitcoin?

2012 – Il primo halving

Ricompensa: 50 → 25 BTC
Prezzo: ~$12 → ~$1.000 (12 mesi dopo)

• GPU e i primi miner hanno visto rendimenti assurdi

• ROI misurato in settimane

• Questo è stato un evento monetario irripetibile nella storia

➡️ Un’era mitologica del profitto che non si ripeterà mai

2016 – Il Secondo Halving

Ricompensa: 25 → 12,5 BTC
Prezzo: ~$650 → ~$19.000

• Il mining ASIC è diventato obbligatorio

• L’elettricità è diventata il killer dei profitti

• ROI allungato 6-12 mesi

➡️ La nascita dell’estrazione mineraria su scala industriale

2020 – Il terzo halving

Ricompensa: 12,5 → 6,25 BTC
Prezzo: ~$9.000 → ~$69.000

• Le vecchie macchine furono spazzate via

• Il profitto dipendeva interamente dall’aumento dei prezzi

• ROI: 12-18 mesi

➡️ Halving + mercato rialzista = sopravvivenza
Dimezzamento + mercato ribassista = morte

2024 – Il quarto halving

Ricompensa: 6,25 → 3,125 BTC

Effetti immediati:

• L'hashrate diminuisce

• I minatori ad alto costo vengono chiusi

Quindi:

• La difficoltà cade

• I miner rimanenti guadagnano una quota maggiore

Modello ROI realistico

➡️ Il dimezzamento non causa perdite istantanee: allunga il ROI.

3. Da cosa guadagnano effettivamente i minatori

La maggior parte dei minatori pensa di guadagnare dai premi in blocco.
Questo sta già diventando sbagliato.

1) Blocca i premi

• In declino per sempre

• Va a zero intorno al 2140

2) Commissioni di transazione

• Crescere durante la congestione e i mercati rialzisti

• Può raggiungere 20–40% del reddito dei minatori

➡️ Il minatore del futuro non è una “stampante di monete”
Sono un fornitore di infrastrutture di insediamento.

4. I programmi di fornitura cambiano tutto

Bitcoin e Litecoin: cicli di sopravvivenza

• Shock improvviso sul reddito

• Richiede:

  • Potenza ultra economica

  • Aggiornamenti hardware frequenti

  • Riserve di capitale profonde

Dogecoin: un casinò a prezzi

• Ricompense infinite

• Il ROI dipende solo da:

  • Pubblicità sociale

  • Speculazione sui prezzi

Quando DOGE cade, i minatori vengono schiacciati.

Ethereum Classic (ETC): design di livello industriale

• I premi non crollano

• Diminuiscono lentamente (~20%)

Ciò consente:

• Pianificazione prevedibile

• Bilancio del capitale

• Operazioni stabili

5. ETC vs BTC nel 2026

➡️ BTC è un'arena di gladiatori.
ETC è una fabbrica.

6. Chi sopravvive ai prossimi 20 anni?

Minatori vincenti:

• Potenza qui sotto $ 0,05/kWh

• Aggiorna continuamente le macchine

• Estrai più monete

• Pianifica entro cicli di dimezzamento, non il ROI giornaliero

Minatori perdenti:

• Alta elettricità

• Pensiero a breve termine

• Nessuna difficoltà di modellazione

• Considera l'halving come una sorpresa

Verità finale

L’halving non rappresenta la fine del mining.
È il filtro.

I sopravvissuti non sono quelli con più macchine:
ma quelli con il costo più basso, bilancio più solido e piano a lungo termine più chiaro.

Nel prossimo decennio, l’estrazione mineraria smetterà di essere una scommessa
e diventare ciò che avrebbe sempre dovuto essere:

Un’attività infrastrutturale ad alta intensità di capitale e basata sull’energia.