Réduire de moitié et émissions : comment les calendriers d'approvisionnement en pièces remodèlent le retour sur investissement de l'exploitation minière (recherche approfondie)

Résumé (pour les lecteurs occupés)

• La réduction de moitié ne « tue » pas les mineurs – elle les restructure.

• Le véritable ordre d’importance du retour sur investissement minier est le suivant :
  Tendance des prix ＞ Coût de l'électricité ＞ Efficacité du matériel ＞ Calendrier des récompenses

• Forte déflation (Bitcoin) crée une forte volatilité et un mineur brutal Tags

• Réductions modérées des émissions (ETC) produire des flux de trésorerie plus fluides et favoriser les mineurs de taille moyenne

• Pas de réduction de moitié (Dogecoin) transforme le minage en un pur jeu de spéculation sur les prix

La réduction de moitié n'est pas un événement technique - c'est un choc économique du côté de l’offre.

1. Qu'est-ce que la réduction de moitié ? Un choc du côté de l’offre pour le secteur minier

Réduire de moitié signifie une chose :
le réseau réduit soudainement de moitié le « salaire » du mineur.

Dans le cas de Bitcoin :

• Tous les ~210 000 blocs (~4 ans)

• Les récompenses de bloc sont réduites de 50 %

• L'émission de nouvelles pièces chute instantanément de 50 %

Pour les mineurs :

Mêmes machines. Même électricité.
La moitié du revenu de base.

Ce n’est pas subtil : c’est l’une des politiques monétaires les plus agressives de la finance moderne.

2. Que s’est-il réellement passé après chaque réduction de moitié du Bitcoin ?

2012 – La première réduction de moitié

Récompense : 50 → 25 BTC
Prix : ~12 $ → ~1 000 $ (12 mois plus tard)

• Les GPU et les premiers mineurs ont enregistré des rendements absurdes

• ROI mesuré en semaines

• Il s’agissait d’un événement monétaire unique dans l’histoire

➡️ Une ère mythologique du profit qui ne se répétera jamais

2016 – La deuxième moitié

Récompense : 25 → 12,5 BTC
Prix : ~650$ → ~19 000$

• Le minage d’ASIC est devenu obligatoire

• L’électricité est devenue la tueuse des profits

• ROI étendu à 6 à 12 mois

➡️ La naissance de l’exploitation minière à l’échelle industrielle

2020 – La troisième moitié

Récompense : 12,5 → 6,25 BTC
Prix : ~9 000$ → ~69 000$

• Les vieilles machines ont été détruites

• Le profit dépendait entièrement de la hausse des prix

• Retour sur investissement : 12 à 18 mois

➡️ Réduire de moitié + marché haussier = survie
Réduire de moitié + marché baissier = mort

2024 – La quatrième réduction de moitié

Récompense : 6,25 → 3,125 BTC

Effets immédiats :

• Gouttes de hashrate

• Fermeture des mineurs à coûts élevés

Ensuite :

• La difficulté tombe

• Les mineurs restants obtiennent une part plus élevée

Modèle de retour sur investissement réaliste

➡️ La réduction de moitié n’entraîne pas de pertes instantanées : elle allonge le retour sur investissement.

3. Ce que gagnent réellement les mineurs

La plupart des mineurs pensent qu’ils gagnent grâce aux récompenses en bloc.
Cela devient déjà faux.

1) Bloquer les récompenses

• En déclin pour toujours

• Va à zéro vers 2140

2) Frais de transaction

• Croissance en période de congestion et de marchés haussiers

• Peut atteindre 20–40% des revenus des mineurs

➡️ Le mineur du futur n’est pas un « imprimeur de pièces »
Ils sont un fournisseur d'infrastructures d'établissement.

4. Les calendriers d’approvisionnement changent tout

Bitcoin et Litecoin : cycles de survie

• Choc soudain des revenus

• Nécessite :

  • Une énergie ultra bon marché

  • Mises à niveau matérielles fréquentes

  • De profondes réserves de capital

Dogecoin : un casino à prix

• Des récompenses infinies

• Le ROI dépend uniquement de :

  • Battage social

  • Spéculation sur les prix

Lorsque DOGE tombe, les mineurs sont écrasés.

Ethereum Classic (ETC) : conception de qualité industrielle

• Les récompenses ne s'effondrent pas

• Ils diminuent lentement (~20 %)

Cela permet :

• Planification prévisible

• Budgétisation des investissements

• Opérations stables

5. ETC contre BTC en 2026

➡️ BTC est une arène de gladiateurs.
ETC est une usine.

6. Qui survivra les 20 prochaines années ?

Mineurs gagnants :

• Puissance ci-dessous 0,05 $/kWh

• Mettre à niveau les machines en permanence

• Extrayez plusieurs pièces

• Planifier par cycles de réduction de moitié, pas de retour sur investissement quotidien

Mineurs perdants :

• Haute électricité

• Réflexion à court terme

• Aucune difficulté de modélisation

• Considérez la réduction de moitié comme une surprise

Vérité finale

La réduction de moitié n’est pas la fin du minage.
C'est le filtre.

Les survivants ne sont pas ceux qui possèdent le plus de machines.
mais ceux avec le le coût le plus bas, le bilan le plus solide et le plan à long terme le plus clair.

Au cours de la prochaine décennie, l’exploitation minière cessera d’être un pari
et devenir ce qu'il a toujours été censé être :

Une entreprise d'infrastructure à forte intensité de capital et axée sur l'énergie.