半減と排出量: コイン供給量がマイニング ROI をどのように形成するか

暗号通貨の半減により、ブロックごとに支払われる新しいコインの数が減少するため、マイニング ROI が変化します。コインの価格、取引手数料、ネットワークの難易度、稼働時間、プールシェアが変わらない場合、補助金が 50% 削減されると、マイナーの収益の補助金部分が 50% 減少します。電気代や設備費は自動的に下がるわけではないため、利益は収益よりも早く縮小します。

実際の鉱山市場は調整します。一部の高コストマシンのスイッチがオフになり、後に難易度が低下する可能性があり、手数料収入が変化する可能性があり、ハードウェアの価格が再価格され、コインの価格が上昇または下落する可能性があります。だからこそ、半減期は、価格上昇やマイニングの自動的な終了の約束としてではなく、動的なシステム内の供給ショックとしてモデル化するのが最適です。

1マイナー向けの要旨

• 半分にすると、最初にマージンが圧縮されます。 同じマシンは同じ電力を消費しますが、新たに発行されるコインの量は少なくなります。
• 利益は排出量だけで決まるわけではありません。 コインの価格、手数料、難易度、稼働時間、プール料金、および電力が、予定されている削減額を上回る可能性があります。
• ステップを減らすことで、より明確な計画イベントが作成されます。 ビットコインとライトコインは補助金を50％削減。イーサリアム クラシックでは、より小さい 20% の時代が使用されます。
• テールエミッションは永続的な補助金を生み出します。 Dogecoin と Monero は、ハードウェアと市場の構造が異なりますが、一定の報酬の設計を示しています。
• 固定最大供給量は固定マイナー収入と同じではありません。 補助金がゼロに近づくにつれて、手数料市場の需要はますます重要になります。

2半減期とは何ですか?

半減とは、プロトコルで定義されたブロック補助金の削減です。ビットコインは 50 BTC の補助金で始まり、約 4 年に 1 回、210,000 ブロックごとに補助金が減額されます。 2024 年のイベントでは、ブロックあたり補助金が 6.25 BTC から 3.125 BTC に減額されました。ライトコインも同様の構造に従いますが、840,000 ブロックごとに報酬が減少します。

マイナーにとって、即時演算は簡単です。補助金収入がマシンの 1 日あたりの総収入 22 ドルのうち 20 ドルに相当し、料金が 2 ドルに相当すると仮定します。補助金を 50% 削減した後、他のすべての変数を一時的に変更しないと、手数料収入が半分にならなかったために、総収入は 11 ドルではなく約 12 ドルになります。電力料金が 1 日あたり 8 ドルの場合、営業利益は 14 ドルから 4 ドルに減少します。

この例は意図的に静的です。実際のプールの支払いは、ハッシュレート、難易度、手数料、価格、運、およびプール方法に応じて変化します。これは、ショックを見積もる前に、補助金と料金から得られる収益の割合を分離する必要がある理由を示しています。

3ビットコインの半減期の歴史が示すもの

ビットコインの4回の半減期は、2012年に50BTCから25BTCに、2016年に25BTCから12.5BTCに、2020年に12.5BTCから6.25BTCに、そして2024年に6.25BTCから3.125BTCに補助金を削減しました。それぞれの半減期は、異なる市場、ハードウェア、料金、難易度の環境で発生しました。

以前の半減期の後、価格は長い期間にわたって上昇しましたが、その歴史は、半減期が予測可能な価格変動や回収期間を引き起こしたことを証明していません。流動性、需要、規制、マクロ環境、ハードウェアの提供、ネットワーク競争が同時に変化しました。したがって、過去の価格倍数や固定された「ROI までの月数」は不適切な予測となります。

4マイナーが実際に稼いでいるもの

プルーフ・オブ・ワーク・ブロックの報酬は通常、補助金と呼ばれる新しく発行されたコインと取引手数料を組み合わせたものです。プールマイナーは、プールの支払い方法、手数料、期限切れまたは拒否された株式、および運用稼働時間を考慮した上で、シェアを受け取ります。

有用な 1 日あたりの収益の概算は次のとおりです。

ビットコインの補助金が減少するにつれて、ブロック報酬に占める手数料の割合が大きくなる可能性があります。この割合は変動しやすいです。混雑すると短期間料金が上昇する可能性がありますが、静かなブロックでは料金収入がほとんど得られない可能性があります。モデルでは、1 つの例外的なブロックではなく、控えめな移動平均を使用する必要があります。

5ROIに影響を与える4つのコイン供給モデル

これらのスケジュールはタイミングと予測可能性を変更しますが、安定したドルのキャッシュフローを保証するものはありません。一定のコイン報酬は、価格が下落したり難易度が上昇したりすると、ドルの価値を失う可能性があります。価格、手数料、効率性、難易度が有利に推移した場合、半減ネットワークは収益性を維持できます。排出量はインプットの 1 つであり、完全なビジネス モデルではありません。

6統合されたマイニング ROI 計算式

定義を変更せずに排出モデルを比較できるように、ネットワーク全体で同じフレームワークを使用します。

• 毎日の営業利益 = マイニング総収益 - 電気料金 - プール料金 - ホスティング - 日常業務コスト。
• 現金回収期間 = ハードウェアおよびインフラストラクチャの正味コスト / 予想される 1 日あたりの営業利益。
• 経済収益 = 累積営業キャッシュフロー + 再販価値 - 初期投資 - 大規模修繕費および撤退費用。

再販価値と交換時期が含まれない限り、現金回収額は減価償却費を無視します。この欠落は半減期に近づくと深刻になります。古いマシンはコインの生産を停止する前に再販価値を失う可能性があり、一方、新世代のハードウェアはネットワークの難易度を高め、古いマシンの収益を圧縮する可能性があります。

電力は次のように計算する必要があります。 kW 単位の電力 × 24 × 電気料金。 3.5 kW のマイナーは 1 日あたり 84 kWh を使用します。 0.05 ドル/kWh では、1 日あたりの電力量は 4.20 ドルになります。 0.10 ドル/kWh では、8.40 ドルになります。この 4.20 ドルの差により、削減後のマシンがオンラインに残るかどうかが決まります。

7ROI 半減シナリオ表

次のモデルは、3.5 kW を使用し、設置費用が 4,000 ドルで、資金調達コストがゼロで、1 日あたり 20 ドルの総収益を生み出す例示的なマシンから始まります。これは特定の ASIC またはコインの予測ではありません。

この表は、報酬削減率よりもはるかに報酬が拡大する理由を示しています。また、プール料金、ダウンタイム、修理、税金、資金調達、減価償却費も含まれないため、購入モデルにはこれらのコストが追加される必要があります。レビューしてください マイニング電気料金ガイド 電力計算と ASIC 減価償却と終了ガイド 再販企画のため。

8ビットコイン、ライトコイン、ドージコイン、ETC、モネロ

元の比較では、Dogecoin を純粋な価格投機として扱い、ETC を本質的に安定しているものとして扱いました。どちらの説明も絶対的すぎました。ネットワークの困難、マージマイニング、ハードウェア市場、料金、運用コストがドージコインに影響を与えます。 ETCの補助金の規模が小さいため、予定されているショックはビットコインほど突然ではない可能性があるが、そのドル収入は依然として不安定である可能性がある。

9マイナーは排出量の変化に関してどのように計画すべきか

• 報酬カレンダーを作成します。 フリート内のすべてのネットワークのブロックの高さ、予想される日付範囲、補助金の変更、および料金分担を追跡します。
• シャットダウン価格を計算します。 各マシンが電力コストと運用コストをカバーできなくなる収益レベルを決定します。
• 難易度と価格を同時に強調します。 コイン価格の上昇によりハッシュレートが引き寄せられることが多いため、上昇局面で難易度をフラットに保つと利益が過大評価される可能性があります。
• モデルの装備値。 継続的なキャッシュフローを再販収益、交換コスト、運賃、修理費用、リードタイムと比較します。
• 流動性を保護します。 調整期間中は、半減期直後の上昇に頼るのではなく、電気代や修理に必要な十分な運転資金を維持してください。
• 平均ではなくフリートを確認してください。 効率的なユニットは、古いモデルがシャットダウンのしきい値を超えても収益を維持できる可能性があります。

より広範な収益フレームワークについては、を参照してください。 ビットコインマイニングは儲かるのか？ 最も強力なオペレーターは、金融政策の計画と電力管理、稼働時間、熱制御、プールの多様化、および規律ある機器の終了を組み合わせています。

10よくある質問