L'ultimo milione di Bitcoin: il capitolo finale di Bitcoin

1Quando verrà estratto l'ultimo Bitcoin?

L'ultimo sussidio bitcoin dovrebbe essere emesso intorno all'anno 2140, non quando la rete raggiungerà i 21 milioni di monete nei prossimi anni. Il sussidio per blocchi di Bitcoin viene dimezzato ogni 210.000 blocchi. Poiché ogni epoca emette solo la metà di quella precedente, la fornitura rimanente arriva in una lunga coda matematica.

Al blocco 973.514 il 28 ottobre 2026, il programma del protocollo aveva reso disponibili circa 20.104.734.375 BTC disponibili tramite sussidi di blocco, lasciando circa 895.265.602 BTC nel programma rimanente. Si tratta di cifre previste dal protocollo, non di una stima della fornitura liquida o spendibile. Il sussidio del blocco Genesis non può essere speso, alcuni blocchi storici hanno richiesto meno della ricompensa massima e le chiavi private perse rimuovono monete aggiuntive dalla circolazione pratica.

2Come funziona il programma di fornitura di Bitcoin

Bitcoin è iniziato con un sussidio di 50 BTC per blocco. Le regole di consenso riducono tale sussidio ogni 210.000 blocchi: 50 BTC sono diventati 25, poi 12,5, 6,25 e infine 3,125 BTC dopo l’halving del 2024. Il successivo dimezzamento inizia al blocco 1.050.000, quando il sussidio scende a 1,5625 BTC.

La regola è implementata nel software del nodo e ciascun nodo di convalida completa rifiuta in modo indipendente i blocchi che creano più sussidi di quanto consentito dalla pianificazione. Questo è il motivo per cui il limite non è una promessa di un’azienda o di un minatore. È una regola che i partecipanti scelgono di convalidare. La guida ai premi minerari spiega come i sussidi e le commissioni di transazione si combinano nel premio in blocco.

La cifra familiare di 21 milioni è approssimativa. L'arrotondamento del satoshi intero rende il totale massimo previsto leggermente inferiore: circa 20.999.999,9769 BTC. L'effettiva offerta spendibile è ancora inferiore perché il sussidio Genesis non è spendibile, alcuni premi non sono stati richiesti e una quantità sconosciuta di bitcoin è andata persa.

3Istantanea offerta Bitcoin: 28 ottobre 2026

La seguente istantanea utilizza il suggerimento della catena Mempool Space e applica la formula di sussidio di Bitcoin fino a quell'altezza. È progettato per rispondere alle domande di ricerca correnti senza pretendere che la stima sia permanente.

4Perché l'ultimo milione richiede più di un secolo

L'ultimo milione non arriva al tasso di emissione odierno. Ogni dimezzamento dimezza il sussidio, quindi ogni epoca futura contribuisce meno di quella precedente. A un intervallo medio di dieci minuti per blocco, il prossimo dimezzamento è stimato intorno ad aprile 2028, ma la data si sposterà poiché la produzione reale di blocchi sarà più veloce o più lenta rispetto all'obiettivo.

Questo calo geometrico spiega perché oltre il 95,74% della fornitura programmata è già in ritardo mentre l’emissione rimanente si estende per circa un altro secolo. Per la relazione tra dimezzamenti, emissioni e ROI del mining, consultare la guida alla ricerca sull'halving e sulle emissioni.

5L'offerta circolante non è un'offerta efficace

L'offerta circolante conta le monete che sono state estratte. L’offerta effettiva richiede quante monete possono realisticamente essere scambiate. Il sussidio Genesis di 50 BTC non è spendibile. Altre monete sono state inviate a script dimostrabilmente non spendibili, perse con chiavi private o tenute per anni in celle frigorifere. Nessuna di queste categorie dovrebbe essere aggiunta al futuro programma dei sussidi.

La ricerca sulla catena spesso separa l'offerta dei detentori a lungo e a breve termine perché le monete spostate di recente tendono a comportarsi in modo diverso dai saldi dormienti. Questa distinzione è importante per la liquidità, ma non modifica il limite massimo di consenso. La scarsità può limitare l'offerta senza garantire alcun particolare risultato in termini di prezzo.

Il linguaggio più sicuro è quindi preciso: circa 895.266 BTC sono rimasti nel sussidio programmato dopo il blocco degli snapshot, mentre l'importo disponibile per la vendita era inferiore e impossibile da misurare esattamente.

6Che cosa significa l'ultimo milione per Miners

Per i minatori, l'ultimo milione rappresenta una transizione graduale delle entrate. La ricompensa attuale è il sussidio di 3.125 BTC più le commissioni di transazione. Negli ultimi 144 blocchi di questa istantanea, i minatori hanno ricevuto circa 452,15 BTC in premi totali, inclusi circa 2,15 BTC in commissioni. Le tariffe rappresentavano circa 0.48% di quel breve campione, ma la quota delle commissioni può cambiare drasticamente con la domanda di spazi di blocco.

Ogni dimezzamento riduce il prevedibile cuscino di sussidio. Ciò aumenta l’importanza dell’efficienza dell’ASIC, dei contratti elettrici, dei tempi di attività, delle tariffe del pool, della capacità di riparazione, della politica di tesoreria e del valore di mercato delle tariffe dei blocchi di spazio. La Guida ai costi dell'elettricità di Bitcoin e la guida all'hashrate mostrano perché lo stesso sussidio può produrre risultati aziendali molto diversi per due operatori.

Un pool modifica la varianza dei pagamenti, non il programma di fornitura sottostante. I minatori singoli possono aspettare anni o decenni per un blocco, mentre i pool distribuiscono ricompense più piccole con maggiore regolarità. Confronta questi compromessi nella guida solo mining e pool mining. Per una stima su scala macchina, l'analisi quanto tempo ci vuole per estrarre un bitcoin fornisce esempi funzionanti.

7Cosa succede dopo che l'ultimo Satoshi è stato estratto?

Bitcoin non dovrebbe smettere di produrre blocchi quando il sussidio raggiunge lo zero. Le transazioni valide continueranno a pagare commissioni, i miner continueranno a competere per creare blocchi e i nodi continueranno a verificare le stesse regole di consenso. Ciò che cambia è la composizione delle entrate del miner: il sussidio più le commissioni diventano solo commissioni.

L'anno 2140 è un'approssimazione basata sull'intervallo medio di blocco. Non è una data di chiusura e non è la data in cui ogni bitcoin diventa disponibile. A quel punto, quasi tutta l’offerta programmata sarà stata emessa per decenni, e l’economia mineraria sarà passata attraverso molte epoche di sussidi più piccole.

I sistemi di livello 2 potrebbero spostare molti piccoli pagamenti lontano dalla catena di base, mentre regolamenti di valore più elevato, flussi di scambio, operazioni di canale e altri usi continuano a competere per lo spazio dei blocchi. Se il mercato delle commissioni supporti una sicurezza sufficiente è una questione economica, non qualcosa che la sola formula di offerta può garantire.

8Il bilancio per la sicurezza a pagamento: cosa sappiamo e cosa non sappiamo

La progettazione a lungo termine di Bitcoin presuppone che le commissioni di transazione possano motivare i minatori una volta terminata l'emissione dei sussidi. La direzione è chiara, ma l’equilibrio futuro non lo è. Le entrate delle commissioni dipendono dalla domanda degli utenti per uno spazio limitato nei blocchi, mentre i costi di mining dipendono dall'energia, dall'efficienza dell'hardware, dai finanziamenti, dalla regolamentazione e dalla concorrenza.

Questa incertezza non significa che il mining fallirà automaticamente dopo il 2140. Significa che le affermazioni su un mercato delle commissioni garantite, un tasso di hash garantito o un prezzo Bitcoin garantito vanno oltre ciò che il protocollo può promettere. Gli attuali operatori dovrebbero modellare il prossimo dimezzamento e i costi attuali piuttosto che prendere decisioni aziendali intorno a una data a più di un secolo di distanza.

9Implicazioni pratiche per minatori e detentori

• Utilizzare un'istantanea della fornitura datata. L'altezza del blocco è più precisa che citare un numero statico di fornitura circolante senza un data.
• Sussidio separato dalla ricompensa totale. Le commissioni di transazione sono aggiuntive e variano da blocco a blocco.
• Non considerare la scarsità come una previsione di prezzo. Domanda, liquidità, leva finanziaria, regolamentazione e condizioni macroeconomiche contano ancora.
• Modella il prossimo dimezzamento, non solo nel 2140. Il taglio delle ricompense del 2028 è molto più rilevante per l'attuale economia ASIC.
• Proteggi la custodia. Le chiavi perse riducono l'offerta pratica, ma non aumentare il limite del protocollo né creare monete sostitutive.

I minatori che pianificano le operazioni correnti possono utilizzare la Guida al mining di Bitcoin per le scelte di hardware, software, pool e calcolatrice. Per i limiti del rischio di mercato, utilizzare Analisi della volatilità del prezzo di Bitcoin e della redditività dei minatori.

10Domande frequenti