La política de activos virtuales de China entra en una nueva era: por qué la reunión del 28 de noviembre de 2025 marca un punto de inflexión estructural para la industria minera

En los últimos años, el enfoque regulatorio de China hacia los activos virtuales ha pasado por múltiples fases: algunas centradas en el comercio, otras en la minería y otras en los canales de pago y los flujos de capital. Cada cambio de política ha influido directamente en la confianza del mercado y las expectativas de los mineros.
Pero en comparación con el pasado, la reunión encabezada por el Banco Popular de China el 28 de noviembre de 2025, lleva significado fundamentalmente diferente.

Esto no fue simplemente otro recordatorio de política o una advertencia de rutina. En cambio, fue la movilización regulatoria más completa e impactante en el sector de activos virtuales en casi cuatro años, que incluye:

• Mayor participación a nivel departamental

• Mayor alcance de participación

• Posiciones políticas más claras y directas

Más importante aún, señala un marco de gobernanza nacional a largo plazo en el que los activos virtuales no soberanos se gestionarán bajo una estructura que se expande desde prevención de riesgos financieros a seguridad financiera + gobernanza social + gestión multiinstitucional coordinada.

Para la industria minera, esto no es un “cambio menor en la atmósfera política”, sino un punto de inflexión estructural que darán forma a las trayectorias industriales a largo plazo.

1. De la regulación basada en recordatorios a la coordinación de alto nivel: tres señales clave

Comparado con el conocido Políticas del 24 de septiembre de 2021, la parte más importante de la reunión del 28 de noviembre no fue una sola frase, sino quien estaba sentado en la mesa.

1.1 Línea departamental mejorada: de la participación de múltiples agencias a la orquestación de alto nivel

• 2021: Diez agencias emitieron conjuntamente un aviso de política.

• 2025: Trece agencias participaron directamente en una reunión coordinada centralmente.

Tres participantes recientemente destacados revelan nuevas prioridades claras:

• Comisión Financiera Central (Oficina Financiera Central):
  Indica que los activos virtuales ahora se consideran parte de la seguridad financiera nacional y el diseño estratégico, no simplemente como un riesgo específico de la industria.

• Autoridades judiciales:
  Señala un posible desarrollo futuro de interpretaciones judiciales, estándares unificados y límites legales más claros.

• Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC):
  Ya no se centra únicamente en la “rectificación minera”, sino que ahora participa en la gobernanza integral del ecosistema de activos virtuales más amplio. esto tiene un directo y practico impacto en la industria minera y de energía informática.

Señal clave n.° 1:
China está pasando de una supervisión departamental dispersa a coordinación centralizada + gobernanza integrada.

1.2 Los activos virtuales ya no se tratan como una cuestión temporal

Muchos participantes de la industria alguna vez creyeron que las políticas podrían “flexibilizarse gradualmente” con el tiempo.
Sin embargo, las últimas señales muestran que los activos virtuales ahora se ven como:

• Objetos de gobernanza a largo plazo

• Estructuralmente importante

• Estrechamente ligado a la seguridad financiera y nacional

Depender de “reversiones de políticas” o “zonas grises” sólo será más peligroso.

1.3 El sector de la potencia informática forma ahora parte del mapa central de gobernanza

La inclusión de la NDRC en este marco integrado significa:

• La potencia informática relacionada con la minería se revisará junto con las vías de capital y el comportamiento comercial.

• Las áreas clave (presentaciones de IDC, legitimidad de los centros de datos, consumo de electricidad industrial, aprobaciones de energía) se examinarán más estrictamente.

• El uso de etiquetas como “computación en la nube” o “grandes datos” para ocultar la actividad minera enfrentará un escrutinio cada vez mayor.

Esto marca un cambio significativo: la potencia informática es ahora una componente central de la gobernanza de activos virtuales, no una cuestión periférica.

2. Stablecoins destacadas: los canales de capital ingresan a una supervisión de alta intensidad

Por primera vez, las monedas estables como USDT y USDC se identificaron explícitamente como prioridades regulatorias a nivel nacional.

No se puede exagerar este desarrollo.

2.1 Las monedas estables ahora se cruzan directamente con la gestión de divisas

Como el RMB no puede ingresar directamente a los entornos de comercio de activos virtuales, surgió un camino común:

RMB → Stablecoin → Activos virtuales / activos en el extranjero

Este camino:

• Evita los controles tradicionales de cuotas de divisas

• Evita la verificación de antecedentes comerciales

• Permite un movimiento transfronterizo rápido y opaco

Las monedas estables se han convertido así en un vehículo clave para los flujos de capital transfronterizos, poniéndolos directamente en conflicto con el marco regulatorio cambiario de China.

Por lo tanto, es esperado y necesario que los reguladores formalicen las monedas estables como una prioridad de gobernanza.

2.2 Una ofensiva concentrada contra las actividades de capital de alto riesgo

Los casos de aplicación recientes a menudo destacan a las monedas estables como intermediarios principales debido a su:

• Bajo costo

• Alta liquidez

• Liquidación rápida

• Trazabilidad difícil

La regulación de los canales de monedas estables permite a las autoridades:

• Apuntar a los flujos de fondos anormales transfronterizos

• Combatir actividades financieras ilícitas específicas

• Fortalecer la seguridad financiera y social

Esta no es una campaña temporal: es el comienzo de una gobernanza sistémica a largo plazo de las vías de las monedas estables.

3. El RMB digital y el momento de la aceleración de las políticas

entender por qué la reunión ocurrió ahora, hay que considerar el desarrollo de la RMB digital (e-CNY).

Para el tercer trimestre de 2025:

• Las aplicaciones e-CNY se expandieron a servicios públicos, pagos minoristas y procesos gubernamentales

• Los volúmenes de transacciones aumentaron

• Los pilotos transfronterizos aceleraron

A medida que el e-CNY se convierte en una infraestructura financiera digital fundamental, sus objetivos inevitablemente se superponen con algunas funciones del mundo real de las monedas estables:

• Liquidación transfronteriza

• Almacenamiento de valor

• Uso de moneda intermediaria

Así, en una fase crítica de desarrollo de la moneda digital soberana de China, Las monedas estables, ancladas a monedas extranjeras y fuera de la supervisión nacional, naturalmente enfrentan un escrutinio regulatorio más estricto..

Esto explica:

• Por qué la reunión del 28 de noviembre nombró tan directamente a las monedas estables

• Por qué la estrategia regulatoria evolucionó hacia un marco coordinado a largo plazo

• Por qué la seguridad financiera y la estrategia de moneda digital ahora se abordan juntas

4. Mapa de riesgos de la industria minera: una clasificación práctica y no oficial

Descargo de responsabilidad: lo siguiente no es asesoramiento legal, solo educación sobre riesgos.

Bajo riesgo: tenencia pasiva y pequeñas transacciones personales

Generalmente no es el foco de la aplicación de la ley.
Pero los riesgos incluyen:

• Mala protección civil de los derechos de activos virtuales

• Monitoreo de cuentas bancarias

• Congelación o investigación prolongada de la cuenta

“Bajo riesgo” no significa "seguro".

Categoría de alto riesgo 1: conversión OTC y servicios de canal

Proporcionar servicios de conversión o emparejamiento de RMB ⇄ USDT/USDC puede implicar:

• Actividad financiera sin licencia

• Enredo con flujos de fondos ilegales de otros

• Ser arrastrado a investigaciones criminales

Se espera que este sector sufra una severa compresión.

Categoría de alto riesgo 2: uso de monedas estables para acuerdos de comercio exterior

Incluso con comercio legítimo, el uso a largo plazo de monedas estables para liquidaciones transfronterizas puede interpretarse como:

• Evadir controles FX

• Perturbando la administración financiera

• En casos graves, violar las leyes de gestión financiera.

Esta área ahora está explícitamente “iluminada en rojo”.

Categoría de alto riesgo 3: modelos de emisión de tokens y recaudación de fondos

Incluyendo:

• Emitir tokens para recaudar capital

• Promesas de rentabilidad garantizada, altos rendimientos

• Estructuras dependientes de nuevos fondos participantes

Estos modelos conllevan un riesgo jurídico extremo y con frecuencia se reclasifican como delitos financieros o económicos graves.

Categoría de alto riesgo 4: Minería nacional disfrazada de computación en la nube o servicios de datos

Con la NDRC y otros departamentos alineados, las inspecciones se centrarán en:

• Patrones anormales de electricidad comercial

• Presentaciones del centro de datos inconsistentes con el uso real del servidor

• Desajuste entre el negocio declarado y la escala de potencia informática

La gestión de operaciones mineras nacionales encubiertas enfrenta un riesgo creciente e impredecible.

5. Un cambio estructural: la minería pasa del modelo doméstico al poder informático global

Entre 2021 y 2025, se ha formado un consenso en la industria:

• Lograr el pleno cumplimiento nacional de la minería de activos virtuales es extremadamente difícil

• Las regiones de ultramar con ventajas energéticas ofrecen alternativas realistas

• Hong Kong proporciona un marco de licencias claro, pero no un bypass para las restricciones del continente

Después de la reunión del 28 de noviembre, esta tendencia se vuelve irreversible.

5.1 A nivel interno: no confiar en las “expectativas de flexibilización de las políticas”

La era de las zonas grises, las ventanas de tolerancia o las diferencias regionales está llegando a su fin.
Las decisiones futuras deben basarse en:

• Cumplimiento

• Estabilidad a largo plazo

• Evitar líneas rojas regulatorias

5.2 Hong Kong y jurisdicciones globales: la innovación debe ir acompañada del cumplimiento

Los sistemas regulatorios de Hong Kong apuntan a atraer capital global, no a servir como desvío para los participantes del continente.

Los intentos de construir bucles “Continental → Hong Kong → Activos virtuales/fondos en el extranjero” desencadenarán un escrutinio multijurisdiccional.

Hong Kong es un plataforma, no un atajo.

5.3 Despliegue minero global: el cumplimiento es la base

Regiones como Oriente Medio, Asia Central, América del Norte y América Latina ofrecen:

• Recursos energéticos competitivos

• Climas favorables

• Políticas prominería en determinadas jurisdicciones

Pero el éxito requiere el pleno cumplimiento de las normas locales:

• Reglas energéticas

• Fiscalidad

• Regulaciones financieras

• Licencias comerciales

Los mineros de China tienen fuertes ventajas de ingeniería y despliegue, pero el factor ganador en la próxima década será:

¿Quién puede construir una infraestructura de potencia informática estable, duradera y legalmente reconocida en todo el mundo?

La regulación no hará excepciones.
El futuro de la industria pertenece a aquellos que pueden cumplir, adaptar y reconstruir dentro de reglas globales.