Octubre de 2025 marcó uno de los fines de semana más turbulentos en la historia de las criptomonedas. Múltiples factores convergieron para crear una "tormenta perfecta", que desencadenó el evento de liquidación más grande en un solo día en la industria de la criptografía, empujando temporalmente bitcóin abajo $110,000.
Liquidaciones masivas, pero no pérdidas totales
Ese viernes, aproximadamente 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas fueron liquidados por la fuerza. Si bien esto puede parecer catastrófico, los inversores no perdieron todo este dinero directamente; en cambio, las posiciones apalancadas se cerraron automáticamente.
El impacto más amplio se mide mejor a través de la capitalización de mercado. De viernes a domingo, el valor total del mercado de criptomonedas cayó de 4,24 billones de dólares a 3,79 billones de dólares, antes de rebotar por encima 4 billones de dólares al momento de escribir este artículo.
Los analistas todavía están trabajando para comprender cómo los shocks macroeconómicos, la manipulación de los precios cambiarios y el apalancamiento excesivo se combinaron para producir este histórico evento de liquidación.
La escalada de la guerra comercial de Trump hace tambalear a los mercados globales
El viernes, el presidente de Estados Unidos Donald Trump anunció una nueva ronda de aranceles, amenazando 100% de aranceles sobre las importaciones chinas a partir del 1 de noviembre, o antes, dependiendo de las acciones de China.
El anuncio afectó de inmediato a los mercados tradicionales:
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Índice Nasdaq 100 abandonó 3.49%
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S&P 500 cayó 2.71%
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Promedio industrial Dow Jones rechazado 1.9%
La volatilidad de Bitcoin superó a los mercados tradicionales y cayó 3.93% durante el horario comercial habitual y continúa a la baja después del cierre del mercado estadounidense. Si bien la guerra comercial amplificó el miedo del mercado, los analistas señalan que no fue el único factor que provocó la caída de las criptomonedas.
Binance Oracle Glitch amplifica la caída
Un factor más crítico fue El sistema oráculo de Binance mal funcionamiento, provocando que el dólar sintético USDe caer momentáneamente a $0.65, muy por debajo de su valor fijado. Esto desencadenó liquidaciones masivas apalancadas.
Las cuestiones clave incluyeron:
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El precio de Binance se basó en su propios libros de pedidos al contado para activos como USDe, wBETH, BNSOL
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Los precios se propagaron rápidamente a otros intercambios y plataformas descentralizadas (DEX)
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Los valores de las garantías parecían inferiores a la realidad, lo que provocó una cascada de liquidaciones forzosas.
Curiosamente, el USDe se mantuvo estable en otras plataformas, como Curva, mostrando una desviación de menos de 0.3%, lo que indica que el problema era específico del mecanismo de precios de Binance.
En respuesta, Binance afirmó que los principales motores comerciales y API seguían operativos, atribuyendo gran parte de la volatilidad a las condiciones generales del mercado. El intercambio también anunció 283 millones de dólares en compensación a los clientes afectados. Binance Coin (BNB) alcanzó un récord $1,153.15 durante este período.
Hyperliquid DEX: transparencia y resiliencia en acción
Intercambio descentralizado hiperlíquido vio el mayor número de liquidaciones durante el evento. Fundador jeff yan destacó:
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Las liquidaciones siguieron diseño del sistema, no es un fallo de la plataforma
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Hiperlíquido mantenido 100% de tiempo de actividad y cero deudas incobrables
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Flujo de trabajo de liquidación: primero, intentar cerrar posiciones mediante el libro de órdenes; en segundo lugar, utilizar bóvedas de proveedores de liquidez; finalmente, gatillo desapalancamiento automático si es necesario
Hiperlíquido transparencia en cadena Destacó la resistencia de los sistemas de margen DEX bien diseñados en comparación con las prácticas opacas de los intercambios centralizados.
Las operaciones de “ballenas privilegiadas” destacan el momento del mercado
Los datos revelaron que un comerciante masivo abrió posiciones cortas minutos antes del anuncio arancelario de Trump, ganando $192 millones.
La misma billetera luego se puso en cortocircuito. $163 millones de Bitcoin con un apalancamiento de 10x, generando $ 3,5 millones de ganancias. Este momento llevó a la comunidad criptográfica a apodar al comerciante una "ballena privilegiada", con la especulación de que estos intercambios pueden haber amplificado el Cascada de liquidación de 19.000 millones de dólares.
Conclusiones clave
Esta histórica caída de las criptomonedas subraya la complejidad de los mercados modernos:
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Choques macroeconómicos – Los temores de una guerra comercial sacudieron los mercados globales y criptográficos.
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Riesgos específicos del mercado de valores – La manipulación errónea de precios de Oracle de Binance desencadenó liquidaciones en cascada
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Aprovechar el peligro – el apalancamiento excesivo magnificó las pérdidas
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Resistencia DEX – Hyperliquid demostró cómo los sistemas de márgenes transparentes pueden soportar una volatilidad extrema
Los inversores que buscan altos rendimientos deben permanecer cautelosos y monitorear cuidadosamente riesgo cambiarioy gestionar exposición de apalancamiento. El evento destaca que los criptomercados son vulnerables no sólo a las crisis externas sino también a las fallas del sistema interno.
Referencias
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