Chinas Politik für virtuelle Vermögenswerte tritt in eine neue Ära ein: Warum das Treffen am 28. November 2025 einen strukturellen Wendepunkt für die Bergbauindustrie markiert

In den letzten Jahren hat Chinas Regulierungsansatz für virtuelle Vermögenswerte mehrere Phasen durchlaufen – einige konzentrierten sich auf den Handel, andere auf den Bergbau und andere auf Zahlungskanäle und Kapitalflüsse. Jeder politische Wandel hat sich direkt auf das Marktvertrauen und die Erwartungen der Bergleute ausgewirkt.
Aber im Vergleich zur Vergangenheit ist das von der People's Bank of China geleitete Treffen weiter 28. November 2025, trägt grundsätzlich unterschiedliche Bedeutung.

Dabei handelte es sich nicht lediglich um eine weitere politische Erinnerung oder routinemäßige Warnung. Stattdessen handelte es sich um die umfassendste und wirkungsvollste regulatorische Mobilisierung im Bereich virtueller Vermögenswerte seit fast vier Jahren – mit folgenden Merkmalen:

• Höhere Einbindung auf Abteilungsebene

• Größerer Beteiligungsumfang

• Klarere und direktere politische Positionen

Noch wichtiger ist, dass es einen langfristigen nationalen Governance-Rahmen signalisiert, in dem nichtstaatliche virtuelle Vermögenswerte im Rahmen einer Struktur verwaltet werden, die sich ausweitet Prävention finanzieller Risiken zu finanzielle Sicherheit + soziale Governance + koordiniertes behördenübergreifendes Management.

Für die Bergbauindustrie ist dies keine geringfügige „Änderung der politischen Atmosphäre“, sondern eine Struktureller Wendepunkt Das wird die langfristige Entwicklung der Branche prägen.

1. Von der erinnerungsbasierten Regulierung zur Koordinierung auf höchster Ebene: Drei Schlüsselsignale

Im Vergleich zum Bekannten „9·24“-Richtlinien von 2021Der wichtigste Teil des Treffens am 28. November war nicht ein einzelner Satz – sondern der am Tisch saß.

1.1 Verbesserte Abteilungsaufstellung: Von der Beteiligung mehrerer Behörden bis zur Orchestrierung auf höchster Ebene

• 2021: Zehn Behörden haben gemeinsam eine Richtlinienmitteilung herausgegeben.

• 2025: Dreizehn Agenturen nahmen direkt an einem zentral koordinierten Treffen teil.

Drei neu hervorgehobene Teilnehmer offenbaren klare neue Prioritäten:

• Zentrale Finanzkommission (Zentrales Finanzamt):
  Zeigt, dass virtuelle Vermögenswerte heute als Teil der nationalen Finanzsicherheit und des strategischen Designs betrachtet werden – und nicht nur als branchenspezifisches Risiko.

• Justizbehörden:
  Signalisiert eine mögliche zukünftige Entwicklung gerichtlicher Auslegungen, einheitlicher Standards und klarerer rechtlicher Grenzen.

• Nationale Entwicklungs- und Reformkommission (NDRC):
  Konzentriert sich nicht mehr nur auf die „Mining-Berichtigung“, sondern ist nun an der umfassenden Steuerung des breiteren Ökosystems virtueller Vermögenswerte beteiligt. Das hat eine direkt und praktisch Auswirkungen auf die Bergbau- und Rechenleistungsindustrie.

Schlüsselsignal Nr. 1:
China verlagert sich von einer verteilten Abteilungsaufsicht hin zu Zentralisierte Koordination + integrierte Governance.

1.2 Virtuelle Vermögenswerte werden nicht länger als vorübergehendes Problem behandelt

Viele Branchenteilnehmer glaubten einst, dass die Richtlinien im Laufe der Zeit „allmählich gelockert“ werden könnten.
Die neuesten Signale zeigen jedoch, dass virtuelle Vermögenswerte nun als Folgendes angesehen werden:

• Langfristige Governance-Objekte

• Strukturell wichtig

• Eng verbunden mit finanzieller und nationaler Sicherheit

Sich auf „Politikumkehr“ oder „Grauzonen“ zu verlassen, wird nur noch gefährlicher.

1.3 Der Rechenleistungssektor ist jetzt Teil der zentralen Governance-Landkarte

Die Einbeziehung des NDRC in diesen integrierten Rahmen bedeutet:

• Die bergbaubezogene Rechenleistung wird neben Kapitalwegen und Handelsverhalten überprüft.

• Schlüsselbereiche – IDC-Einreichungen, Legitimität von Rechenzentren, industrieller Stromverbrauch, Energiegenehmigungen – werden strenger geprüft.

• Die Verwendung von Bezeichnungen wie „Cloud Computing“ oder „Big Data“ zur Verschleierung von Bergbauaktivitäten wird immer stärker in den Fokus geraten.

Dies markiert einen bedeutenden Wandel: Rechenleistung ist jetzt ein Kernkomponente der virtuellen Asset-Governance kein Randthema.

2. Stablecoins hervorgehoben: Kapitalkanäle stehen unter intensiver Aufsicht

Zum ersten Mal wurden Stablecoins wie USDT und USDC explizit als regulatorische Prioritäten auf nationaler Ebene identifiziert.

Diese Entwicklung kann nicht hoch genug eingeschätzt werden.

2.1 Stablecoins überschneiden sich jetzt direkt mit dem Devisenmanagement

Da RMB nicht direkt in Handelsumgebungen für virtuelle Vermögenswerte gelangen kann, ergab sich ein gemeinsamer Weg:

RMB → Stablecoin → Virtuelle Vermögenswerte / Vermögenswerte im Ausland

Dieser Weg:

• Umgeht herkömmliche Devisenquotenkontrollen

• Vermeidet die Überprüfung des Handelshintergrunds

• Ermöglicht schnelle, undurchsichtige grenzüberschreitende Bewegungen

Stablecoins sind somit zu einem geworden wichtigstes Vehikel für grenzüberschreitende KapitalströmeDies bringt sie in direkten Konflikt mit Chinas FX-Regulierungsrahmen.

Daher ist es sowohl erwartet als auch notwendig, dass die Regulierungsbehörden Stablecoins als Governance-Priorität formalisieren.

2.2 Ein konzentriertes Vorgehen gegen risikoreiche Kapitalaktivitäten

In jüngsten Durchsetzungsfällen werden Stablecoins häufig als Hauptintermediäre hervorgehoben, und zwar aufgrund ihrer:

• Niedrige Kosten

• Hohe Liquidität

• Schnelle Abwicklung

• Schwierige Rückverfolgbarkeit

Durch die Regulierung von Stablecoin-Kanälen können Behörden:

• Ziel ist es, grenzüberschreitende ungewöhnliche Geldströme zu bekämpfen

• Bekämpfen Sie bestimmte illegale Finanzaktivitäten

• Finanzielle und soziale Sicherheit stärken

Dies ist keine vorübergehende Kampagne – es ist der Beginn einer langfristigen, systemischen Steuerung der Stablecoin-Pfade.

3. Der digitale RMB und der Zeitpunkt der politischen Beschleunigung

Zu verstehen warum Da das Treffen nun stattgefunden hat, muss man sich die Entwicklung des digitaler RMB (e-CNY).

Bis zum 3. Quartal 2025:

• e-CNY-Anwendungen wurden auf öffentliche Dienste, Massenzahlungen und Regierungsprozesse ausgeweitet

• Das Transaktionsvolumen stieg

• Grenzüberschreitende Piloten wurden beschleunigt

Da e-CNY zur grundlegenden digitalen Finanzinfrastruktur wird, überschneiden sich seine Ziele unweigerlich mit einigen realen Funktionen von Stablecoins:

• Grenzüberschreitende Abwicklung

• Wertspeicherung

• Verwendung von Zwischenwährungen

In einer kritischen Entwicklungsphase von Chinas souveräner digitaler Währung Stablecoins – an Fremdwährungen gebunden und außerhalb der inländischen Aufsicht – unterliegen natürlich einer strengeren behördlichen Kontrolle.

Dies erklärt:

• Warum das Treffen am 28. November Stablecoins so direkt nannte

• Warum sich aus der Regulierungsstrategie ein langfristiger, koordinierter Rahmen entwickelte

• Warum finanzielle Sicherheit und digitale Währungsstrategie jetzt gemeinsam angegangen werden

4. Die Risikokarte der Bergbauindustrie: Eine praktische, nicht offizielle Klassifizierung

Haftungsausschluss: Das Folgende ist keine Rechtsberatung, sondern lediglich eine Risikoaufklärung.

Geringes Risiko: Passives Halten und kleine persönliche Transaktionen

Im Allgemeinen nicht im Fokus der Durchsetzung.
Zu den Risiken gehören jedoch:

• Schlechter ziviler Schutz der Rechte an virtuellen Vermögenswerten

• Überwachung von Bankkonten

• Sperrung oder verlängerte Kontountersuchung

„Geringes Risiko“ schon nicht bedeuten „sicher“.

Hochrisikokategorie 1: OTC-Konvertierungs- und Kanaldienste

Die Bereitstellung von RMB ⇄ USDT/USDC-Umrechnungs- oder Matchmaking-Diensten kann Folgendes umfassen:

• Nicht lizenzierte Finanzaktivität

• Verstrickung mit illegalen Geldflüssen anderer

• In strafrechtliche Ermittlungen verwickelt werden

Es wird erwartet, dass dieser Sektor einem starken Druck ausgesetzt sein wird.

Hochrisikokategorie 2: Verwendung von Stablecoins für die Abwicklung des Außenhandels

Selbst bei legitimem Handel kann die langfristige Nutzung von Stablecoins für die grenzüberschreitende Abwicklung wie folgt interpretiert werden:

• Umgehung von FX-Kontrollen

• Störung der Finanzverwaltung

• In schweren Fällen ein Verstoß gegen die Finanzverwaltungsgesetze

Dieser Bereich ist nun ausdrücklich „rot markiert“.

Hochrisikokategorie 3: Token-Ausgabe- und Fundraising-Modelle

Einschließlich:

• Ausgabe von Token zur Kapitalbeschaffung

• Versprechen auf garantierte Renditen, hohe Renditen

• Strukturen sind auf neue Teilnehmergelder angewiesen

Solche Modelle bergen ein extremes rechtliches Risiko und werden häufig als schwere Finanz- oder Wirtschaftskriminalität eingestuft.

Hochrisikokategorie 4: Inländisches Mining, getarnt als Cloud Computing oder Datendienste

Wenn NDRC und andere Abteilungen aufeinander abgestimmt sind, zielen die Inspektionen auf Folgendes ab:

• Abnormale kommerzielle Strommuster

• Die Angaben im Rechenzentrum stimmen nicht mit der tatsächlichen Servernutzung überein

• Diskrepanz zwischen deklariertem Geschäft und Rechenleistungsskala

Der Betrieb verdeckter inländischer Bergbaubetriebe ist mit steigenden und unvorhersehbaren Risiken verbunden.

5. Ein Strukturwandel: Der Bergbau verlagert sich vom inländischen Modell zur globalen Rechenleistung

Von 2021 bis 2025 hat sich ein Branchenkonsens gebildet:

• Es ist äußerst schwierig, im Inland eine vollständige Einhaltung der Vorschriften für das Mining virtueller Vermögenswerte zu erreichen

• Überseeregionen mit Energievorteilen bieten realistische Alternativen

• Hongkong bietet einen klaren Lizenzrahmen, aber nicht eine Umgehungsstraße für Festlandbeschränkungen

Nach dem Treffen vom 28. November wird dieser Trend unumkehrbar.

5.1 Im Inland: Verlassen Sie sich nicht auf „Erwartungen einer Lockerung der Politik“

Die Ära der Grauzonen, Toleranzfenster oder regionalen Unterschiede geht zu Ende.
Zukünftige Entscheidungen müssen auf Folgendem basieren:

• Compliance

• Langzeitstabilität

• Vermeidung regulatorischer roter Linien

5.2 Hongkong und globale Gerichtsbarkeiten: Innovation muss der Compliance folgen

Die Regulierungssysteme Hongkongs zielen darauf ab, globales Kapital anzuziehen und nicht als Umweg für Teilnehmer auf dem Festland zu dienen.

Versuche, Kreisläufe „Festland → Hongkong → Virtuelle Vermögenswerte/Fonds im Ausland“ aufzubauen, werden eine länderübergreifende Prüfung auslösen.

Hongkong ist ein Plattform, keine Abkürzung.

5.3 Globaler Mining-Einsatz: Compliance ist die Grundlage

Regionen wie der Nahe Osten, Zentralasien, Nordamerika und Lateinamerika bieten:

• Wettbewerbsfähige Energieressourcen

• Günstiges Klima

• Bergbaufreundliche Richtlinien in bestimmten Gerichtsbarkeiten

Für den Erfolg ist jedoch die vollständige Einhaltung lokaler Vorschriften erforderlich:

• Energieregeln

• Besteuerung

• Finanzielle Vorschriften

• Gewerbelizenzierung

Chinas Bergleute verfügen über große technische und Einsatzvorteile – aber der entscheidende Faktor im nächsten Jahrzehnt wird sein:

Wer kann weltweit eine gesetzlich anerkannte, langfristig stabile Rechenleistungsinfrastruktur aufbauen?

Die Verordnung sieht keine Ausnahmen vor.
Die Zukunft der Branche gehört denen, die es können einhalten, anpassen und neu aufbauen innerhalb globaler Regeln.