なぜまだ「アルトコインシーズン」がないのか: 徹底した分析

によって HuangSenyan

Why There’s No “Altcoin Season” Yet: An In-Depth Analysis ZhenChainMicro

広大で進化し続ける仮想通貨の世界において、アルトコイン市場は依然として最も魅力的でありながら不安定なセグメントの 1 つです。暗号通貨エコシステムの重要な部分であるアルトコインは、その極端な価格変動で知られており、計り知れない機会と重大なリスクの両方をもたらします。ビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号通貨と比較すると、アルトコインはさらに劇的な変動を経験する傾向があり、このボラティリティの背後には流動性という重要な要素があります。

流動性は市場活動、価格の安定、投資家の信頼に直接影響します。この記事では、次の質問に答えるために、マクロ経済と内部市場の両方の観点からアルトコイン市場を分析します。 「なぜアルトコインにはシーズンがないのですか？」

2020年から2021年のアルトコインブーム

マクロ流動性: 原動力

2020 年の初めに、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の発生により世界経済に大規模な混乱が生じました。これに応じて、政府や中央銀行は大規模な金融緩和や財政政策を含む積極的な景気刺激策を実施した。これらの政策により世界の流動性が大幅に増加し、仮想通貨市場に十分な財政的支援が提供されました。

米国では、連邦準備制度が2020年3月にフェデラルファンド金利をゼロ近くまで引き下げ、大規模な量的緩和プログラムを開始し、金融システムに数兆ドルを注入した。同様に、欧州中央銀行、日本銀行、その他の主要中央銀行も同様の措置を採用し、世界的に潤沢な流動性環境を作り出しました。

この金融緩和環境により、投資家はハイリスク、ハイリターンの機会を求めるようになり、仮想通貨市場、特に不安定なアルトコインが主要な目的地となった。パンデミック中のサプライチェーンの混乱とインフレの上昇により、株式や債券などの伝統的な資産からの期待収益がさらに低下し、代替資産への需要が増加しました。

2020年後半までに、景気回復の兆しと市場の信頼の高まりにより、投資家のリスク選好がさらに強化され、アルトコイン市場に大きな恩恵をもたらしました。低金利は投資を奨励しただけでなく、市場心理を形成しました。現金を保有しても収益はほぼゼロであり、仮想通貨を含む高成長の可能性のある資産に資金を集中させました。

イノベーション主導の物語

2017年の強気相場とは異なり、2021年の仮想通貨市場の物語ははるかに多様化した。から DeFi に NFT そして メタバース、これらの新しい物語は投資家と開発者の両方を魅了し、アルトコイン市場の成長を促進しました。

DeFi 夏 (2020): Uniswap、Compound、Aave などの DeFi プロジェクトは、分散型融資、取引、保険サービスを導入し、急速に膨大な TVL (Total Value Locked) を蓄積しました。 UNIのようなガバナンストークンは価格が急騰し、投資家の注目を集め、市場活動の新たな波を確立しました。
NFT ブーム (2021): 代替不可能なトークン (NFT) は、アート、音楽、ゲームにおけるデジタル所有権を変革しました。 CryptoPunks や NBA Top Shot などのプロジェクトは、有名人だけでなく主流の投資家も魅了し、アルトコインの時価総額をさらに押し上げました。

マクロ流動性と合わせて、これらの内部イノベーションはアルトコイン強気市場にとって肥沃な環境を生み出しました。機関の参加により成熟度と安定性が加わり、独特の富を生み出す現象が生じました。

最近のアルトコイン市場がアンダーパフォームしている理由

今日に目を向けると、状況は劇的に変化しました。アルトコイン市場は2021年に比べて低迷したパフォーマンスを示しており、新たな「アルトコインシーズン」がまだ到来していない理由はいくつかの要因によって説明されている。

1. 世界の流動性の引き締め

2021年、世界の中央銀行は市場に流動性を供給し、アルトコイン価格の高騰を可能にした。しかし、2024 年までに流動性条件は厳しくなります。持続的なインフレ圧力により、中央銀行は金融政策においてより慎重になる必要があり、世界的な債務水準の高さにより財政刺激策の選択肢は依然として限られている。経済成長の鈍化、地政学的リスク、不確実性の高まりによりリスク選好度が低下し、資本は高リスクのアルトコインよりも安全な資産を好むようになっている。

2. 流動性伝達とリスク階層

市場における流動性の流れは、低リスク資産（国債、金など）から中リスク資産（株式など）、そして最後にアルトコインなどの高リスク資産へと、明確な階層構造をたどることがよくあります。流動性が豊富で投資家のリスク許容度がピークに達した場合にのみ、多額の資本がアルトコイン市場に参入します。流動性が逼迫したり、リスク回避が高まったりする時期には、通常、アルトコインが最初に資本流出と急激な価格下落を経験します。

過去のデータはこのパターンを裏付けています。2021 年のアルトコインの強気相場は世界的な過剰流動性と一致しましたが、2022 年の流動性引き締めは市場の急激な調整をもたらし、アルトコインの脆弱性が浮き彫りになりました。

3. 市場は短期的な流行に注目

最近、ミームトークン (MEME) はアルトコイン市場で最も明るいスポットであり、コミュニティ主導の誇大宣伝とバイラルマーケティングによって短期的に大きな利益を上げています。ただし、ほとんどの MEME トークンには本質的な価値が欠けており、多くはすでにピーク時の価値の 90% を失っています。 DeFi、レイヤー1/2プロジェクト、NFTなどの非MEMEセクターは、新しい物語や成長の原動力が限られているため、多額の資金を集めるのに苦労しています。その結果、アルトコイン市場全体は依然として低迷している。

結論: アルトコインはマクロドライバーとマイクロドライバーに依存する

アルトコイン市場は世界的な流動性状況と投資家のリスク選好に非常に敏感です。 2020年から2021年の強気相場は、豊富な流動性、低金利、革新的な市場の物語によって推進されました。対照的に、現在の流動性の制約、慎重な金融政策、リスク回避的な投資家の行動により資本流入が制限され、その結果アルトコインのパフォーマンスは低迷しています。

MEMEトークンの短期的な高騰は一時的な興奮をもたらしますが、その投機的な性質が市場の全体的な成長を妨げます。アルトコインは投資階層の中で最もリスクの高い層であり、成長するには非常に有利な流動性条件が必要です。

今後のアルトコイン市場の回復と長期的な成長は以下に依存します。